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亚历克斯·爱德蒙斯 | 为社会创造价值的商业力量

2023年10月13日，英国伦敦商学院金融学教授亚历克斯·爱德蒙斯(Alex Edamns)做客第三十五期“清华五道口绿色金融讲座”，围绕“The Power of Purposeful Business”（为社会创造价值的商业力量）主题进行观点分享，并在问答环节耐心解答观众提出的问题。本期讲座由清华大学五道口金融学院绿色金融研究中心(CGFR)高级研究专员黎菁博士主持，线上举办、全网双语直播。

企业应践行为社会创造价值的商业理念：企业在不欠税、不损害员工权益等“不作恶”的基础上，做大蛋糕(Grow the Pie)，通过主动为社会创造价值来增加企业利润，进而实现商业价值和社会责任的双赢。

企业通过服务社会来创造利润是可实现的，投资者和社会有可能同时受益。

企业可以发挥自身核心竞争优势，利用现有资源和专业知识来服务社会，实现为社会创造价值的目标。

讲座开始，英国伦敦商学院金融学教授亚历克斯·爱德蒙斯(Alex Edamns)以英国跨国电信集团沃达丰(Vodafone)的案例引出了“为社会创造价值的商业”(purposeful business)这一概念。

他提到，沃达丰于2007年在肯尼亚推出了移动支付服务"M-Pesa"，允许人们通过手机存钱、取款和转账。在这项服务推出之前，肯尼亚有1500万成年人没有银行账户。移动支付不需要银行账户，因此"M-Pesa"服务满足了肯尼亚民众对于便捷、低成本转账服务的需求，更好地为低收入民众提供了金融服务。在"M-Pesa"服务推出后的第七年，近20万户肯尼亚家庭（占总人口的2%）实现脱贫。这种效应在以女性为户主的家庭中更为明显，"M-Pesa"服务促成了女性从农业向商业和零售业的职业转变，从而进一步推动了当地男女性别平等。

随后，沃达丰于2012年发布了税收透明度报告，说明其在所运营的国家向政府缴纳了超过111亿英镑的税款，成为全球电信业第一家发布税收透明度报告的企业。这意味着，沃达丰获得了将知识产权放在低税收的管辖区进行避税的优势。对此，他提出问题，沃达丰推出"M-Pesa"服务和发布税收透明度报告，哪项举措为社会创造了更大的价值？如果沃达丰不作为，哪项举措会引起反感，或使其ESG评级更低或声誉更糟?

他首先指出，我们可以将企业创造的社会价值比作一块蛋糕，有待在投资者和利益相关者之间进行分配。传统观点认为，负责任的企业应按规定缴纳税款、确保收益（蛋糕）的公平分配；然而，蛋糕经济学认为企业应在不欠税、不损害员工权益等“不作恶”的基础上，践行为社会创造价值的商业理念（做大蛋糕），通过主动为社会创造价值来增加企业利润，进而实现商业价值和社会责任的双赢。这意味着传统企业事后“分好蛋糕”向事前“做大蛋糕”的思维转变。做大蛋糕的企业的主要目标是创造社会价值，同时将利润看成社会价值的副产品。也就是说，企业应以长期社会责任为宗旨，而非以短期利润最大化为动力。例如，沃达丰推出"M-Pesa"业务的动因是为发展中国家构建数字化支付生态圈来推动当地经济增长，而不是局限于短期利润的获得，这就是沃达丰的社会价值所在。

他强调，为避免确认偏误(confirmation bias)，在衡量“企业是否为社会创造价值”时，我们应从结果入手，而不是着眼于企业是否做出承诺或是否进行企业社会责任投资。

随后，他证实了企业通过服务社会来创造利润是可实现的，投资者和社会有可能同时受益。他通过考察“美国最适合工作的100家企业”名单发现，从1984年到2011年，这100家企业的回报率每年比同行高出2.3%至3.8%，累计高出89%至184%。因此，企业出于对员工真正的关心而改善工作条件，激发了员工的工作热情，提高了工作效率，进而增加了企业利润。

最后在谈到“企业的存在如何为社会创造价值”时，他表示，企业可以发挥自身核心竞争优势，利用现有资源和专业知识来服务社会。他建议，企业可以从以下三种途径将想法付诸于行动。第一，基于现有资源开拓新业务，即企业在服务社会宗旨的驱动下，推出新产品和新服务。第二，用不同的方式做同一件事，即企业在核心业务上追求卓越的同时，鼓励过程创新。第三，用相同的方式做同一件事，即企业树立具有针对性的服务社会的宗旨，并评估具体业务所产生的社会影响是否与该宗旨相符。

亚历克斯·爱德蒙斯(Alex Edamns)，英国伦敦商学院金融学教授。他的研究兴趣包括公司金融、企业社会责任、行为经济学等。他是《金融评论》(Review of Finance)的主编，其研究常被《金融时报》、《经济学人》、彭博社、路透社等媒体刊登。他著有《蛋糕经济学：如何实现企业商业价值和社会责任的双赢》，并与理查德·A.布雷利(Richard A.BreaIey)、斯图尔特·C.迈尔斯(Stewart C. Myers)和弗兰克林·艾伦(Franklin Allen)合著（第14版）《公司金融》(Principles of Corporate Finance)。爱德蒙斯从牛津大学毕业后，到摩根士丹利工作，后于麻省理工学院斯隆管理学院获金融学博士学位，于2007年至沃顿商学院任教，于2013年获终身教职，后转至伦敦商学院任教。

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